今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限(xiàn)均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上(shàng)部分券(quàn)商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有量考核，也不(bù)会过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系(xì)列指数有(yǒu)助(zhù)于资本市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产(chǎn)业等(děng)多维(wéi)度服务(wù)央企，强化(huà)股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企(qǐ)利用资(zī)本市场做强做(zuò)优做大(dà)，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进央企(qǐ)上市(shì)公司(sī)实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官(guān)宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置(zhì行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的)20亿元(yuán)的首发募(mù)集(jí)上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在(zài)50万(wàn)份(fèn)至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央企估(gū)值回归”业务交流会(huì)暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立(lì)中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券(quàn)商、基(jī)金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或(huò)为产品(pǐn)发行(xíng)预(yù)热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也(yě)看好央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期(qī)资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会(huì)参与(yǔ)其(qí)中(zhōng)一(yī)只央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放(fàng)在产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近(jìn)期多家(jiā)基金公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就是为了(le)避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发(fā)，不过(guò)，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况(kuàng)也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门(mén)，基(jī)金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来(lái)全(quán)市场已(yǐ)有18家基(jī)金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南(nán)方、银(yín)华还同时上报(bào)了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了(le)中证国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着(zhe)，个人(rén)和机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)拥有(yǒu)配置(zhì)央企特(tè)色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证监会(huì)主席易会(huì)满提出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系(xì)，促进(jìn)市(shì)场资(zī)源(yuán)配置功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场未来(lái)发展和(hé)改革(gé)指明(míng)了(le)方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对(duì)于资本市场的价值(zhí)发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是(shì)资本(běn)市场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域(yù)的产品积(jī)极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不(bù)少央国(guó)企主题基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的(de)投资价(jià)值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特(tè)色的(de)估值体系(xì)，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对(duì)企业估值(zhí)层面的各(gè)类(lèi)因素做进(jìn)一步的(de)研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的领域在新环境下(xià)的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是(shì)央企是(shì)实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是央企作(zuò)为资(zī)本市(shì)场(chǎng)“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提(tí)升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼(wā)地。未(wèi)来(lái)在不断完善(shàn)中国特色(sè)现代资本(běn)市场下，预计国(guó)资央企有望(wàng)迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳健的经营(yíng)业(yè)绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其(qí)他(tā)类型(xíng)企业，高于A股平(píng)均水平，体现出(chū)央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国(guó)企上市公司质量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院(yuàn)国资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额(é)占总市值(zhí)比率较高的(de)50只上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报主题上市公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现(xiàn)出更低(dī)的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金认购和网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基金公(gōng)司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投(tóu)资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外(wài)观(guān)点来看，多家券(quàn)商明确(què)表示今年的投资(zī)主线之一就(jiù)是央国企价值(zhí)重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资(zī)主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企价值重估(gū)行(xíng)情(qíng)有望持续并形(xíng)成主线行(xíng)情。

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