“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示(shì)，美国5月(yuè)非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最(zuì)大增幅(fú)。5月失(shī)业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月(yuè)以(yǐ)来(lái)新高。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美国(guó)国债价格盘(pán)中跳水，收益(yì)率拉(lā)升，对利率前(qián)景更(gèng)敏(mǐn)感的两年期美债收益率日内升幅扩大(dà)到10个(gè)基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价显示，投资者预期的(de)美联储(chǔ)7月(yuè)加(jiā)息几率(lǜ)增加，预计未来两次会(huì)议期间将加息25个(gè)基点，6月加(jiā)息(xī)的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼(qióng)斯工业(yè)平均指数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指(zhǐ)数连续两(liǎng)日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗(àn)示(shì)12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次(cì)日以来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报(bào)4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创(chuàng)去年4月以来收盘(pán)新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)际(jì)原油盘(pán)中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但(dàn)未(wèi)能抹平全(quán)周跌幅，和(hé)布(bù)油均三(sān)周(zhōu)来首次累跌(diē)，市(shì)场焦点转(zhuǎn)向本(běn)周末的(de)OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债收(shōu)益率反(fǎn)弹的打击下持续下行，创两周多来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品研(yán)究院(yuàn)分析(xī)师徐颖表示，就5月新增就业人(rén)数而言，美国劳动力市场存在(zài)韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市(shì)场(chǎng)预期的(de)19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月(yuè)合(hé)计上修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及(jí)政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行业(yè)整体表现(xiàn)好于4月，生(shēng)产部(bù)门就业稳定，建筑业表(biǎo)现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的反弹一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制造(zào)业中非(fēi)耐用(yòng)品生产连续三个月就业人数(shù)减少，与(yǔ)制造(zào)业目前持续(xù)收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业(yè)报告也显(xiǎn)示(shì)出就业市场边际降(jiàng)温(wēn)的更多迹象，5月(yuè)失(shī)业(yè)人数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回(huí)升至3.7％，高于(yú)市场预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数(shù)的(de)增加，失业率预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率水平基(jī)本是60年代(dài)以来的最(zuì)低水平，在失业(yè)率(lǜ)回升至4％之(zhī)前，预计(jì)还不(bù)会(huì)引(yǐn)发市场和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动(dòng)参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业市场供需矛盾仍在(zài)，但随(suí)着需求降温，已经有所缓解，体现为(wèi)工(gōng)资上(shàng)涨压力开(kāi)始(shǐ)降温(wēn)，5月(yuè)工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于市场(chǎng)预期，工资(zī)对通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通胀压(yā)力减(jiǎn)弱，美(měi)联储进一步加息的必要性(xìng)降低(dī)。

　　她表示，美(měi)联(lián)储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需(xū)要(yào)关注后续公布的(de)5月美国(guó)通胀(zhàng)数据，当(dāng)前的就业市(shì)场(chǎng)状态可以支撑在通胀压力较大时继续(xù)加息。美联储利率(lǜ)会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计美(měi)元(yuán)指数在105附近偏强运行，随着美(měi)国(guó)政府债务(wù)上限问题落地(dì)，美债收益率风险偏向上行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能(néng)会(huì)进一步(bù)减产

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部长级会(huì)议上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之(zhī)一(yī)是额外减产约100万桶/日(rì)。而此(cǐ)前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上决定(dìng)进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意(yì)味着更多(duō)的不确定性，结(jié)果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑战(zhàn)，不仅成员(yuán)国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕(cán)食该(gāi)集团(tuán)的市场份额，这也让分析师(shī)们(men)左右为(wèi)难(nán)。

　　随着经济(jì)前景的恶化(huà)，欧佩(pèi)克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动都(dōu)未能(néng)止住油价(jià)的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大(dà)臣(chén)威胁要进一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副(fù)总理诺瓦克则与沙特能源大(dà)臣(chén)唱了(le)反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行(xíng)回升(shēng)至每桶80美元(yuán)。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的(de)高(gāo)级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易员(yuán)永远不应该低(dī)估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示(shì)，欧佩克+希望维持石(shí)油市场稳定，我们(men)将毫(háo)不犹豫(yù)地做(zuò)出任(rèn)何决定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师(shī)认为，进一步(bù)减(jiǎn)产的可能性为40％。他们(men)写道：“各国石油部长们决心避(bì)免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导(dǎo)致原(yuán)油(yóu)价(jià)格(gé)在六个月内从逾(yú)140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联(lián)合新闻发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克(kè)兰不会成为北约成(chéng)员。泽连斯基说，不(bù)是因为不想，而(ér)是因为目前很难。乌(wū)克(kè)兰只是希望北约合(hé)作伙伴(bàn)听到声(shēng)音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之前(qián)需要(yào)更多安(ān)全(quán)保障，乌克兰需要把这些保(bǎo)障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得(dé)安(ān)全(quán)保证，有(yǒu)资(zī)格成为北约(yuē)成员(yuán)。

　　据参考消(xiāo)息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援(yuán)引知情(qíng)人士的(de)话报道(dào)称(chēng)，乌(wū)克(kè)兰总统泽连(lián)斯基向北(běi)约各国(guó)领导人明确表示，除非向(xiàng)基辅提供加入北约的路线图，否则他将(jiāng)不会(huì)出席7月举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好了加(jiā)入北约(yuē)的准备，基辅正在等(děng)待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德(dé)国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥(ào)斯陆(lù)参加(jiā)北约外长会期间(jiān)表示(shì)，德(dé)国不认为(wèi)北约应该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在内的其他一些北(běi)约(yuē)成(chéng)员国也不(bù)希望乌克兰迅速(sù)成为北约成员国，而只是希(xī)望为(wèi)乌克兰提供安(ān)全保障(zhàng)。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)影响下(xià)，大宗(zōng)商品市场出现普涨行情。从海外(wài)宏观层面来看，美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)上限危机(jī)“闹剧(jù)”落幕，美国参(cān)议院通过债务上限法案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务上限，避(bì)免(miǎn)了(le)可能出现的(de)美国有史以来首次违约，使得(dé)市场避险(xiǎn)情绪消退。同时在美联(lián)储本月会议(yì)或暂停加(jiā)息的预期推动下，美(měi)元指(zhǐ)数回落至一周低点，对风(fēng)险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国(guó)内方(fāng)面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上(shàng)方(fāng)，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳(wěn)增(zēng)长政策的出台。

　　天(tiān)胶价(jià)格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场(chǎng)情(qíng)绪回暖(nuǎn)的(de)带动下，天然(rán)橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合(hé)约站上(shàng)12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观(guān)本周，沪(hù)胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微升(shēng)，周度(dù)收涨1.05％。整(zhěng)体来看(kàn)，本(běn)周国内天胶市场(chǎng)利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较(jiào)热闹，前有云南旱(hàn)灾(zāi)消(xiāo)息(xī)发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整(zhěng)个(gè)5月行(xíng)情(qíng)来(lái)看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月上行，下半月(yuè)回(huí)调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商(shāng)品(pǐn)行情(qíng)分(fēn)析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合(hé)来看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有(yǒu)小幅上行(xíng)，但(dàn)市场供多需(xū)少，终究无(wú)力支撑，上行态(tài)势转而(ér)向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今(jīn)年将收(shōu)储10万吨(dūn)天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储传闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货(huò)胶(jiāo)主流报(bào)价至11880元(yuán)/吨。而后(hòu)该消息始(shǐ)终未得(dé)到证实，市场影响逐步(bù)消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干旱传闻(wén)发(fā)酵后，5月以收储为(wèi)核心展开的(de)新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的(de)上涨与下跌，与收储(chǔ)这一(yī)传闻(wén)息(xī)息相关。他(tā)指(zhǐ)出(chū)，国储收(shōu)储的政治(zhì)、战略意义大于经济(jì)意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工业原料(liào)，是关系国计民生(shēng)、国防(fáng)安全的(de)重要战略(lüè)物资(zī)。毫无(wú)疑问的是，对于全球来(lái)说，天然橡(xiàng)胶(jiāo)是严重(zhòng)过(guò)剩的。但要考虑到(dào)一个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本身(shēn)的天然橡胶来说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备(bèi)其实是有很高的必要(yào)性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶收储传(chuán)闻的(de)收储量为10万(wàn)吨，收储的对象是国(guó)产全乳胶（即(jí)期货交割(gē)品）。10万吨的量相对于(yú)整个天然橡(xiàng)胶的年(nián)产量来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然(rán)橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储(chǔ)的(de)对象是交割品的话，性质就不同了(le)。因为目(mù)前全(quán)年国产全乳的(de)最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的(de)量其实占(zhàn)到相当全年(nián)交割品(pǐn)产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是非(fēi)常大(dà)的(de)一(yī)个比例(lì)。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看来，如果国储(chǔ)轮(lún)储橡胶事件成(chéng)立，根据交割(gē)品的(de)供(gōng)求判断影响，再结合历史上(shàng)收储(chǔ)的影响，RU的(de)价格有可能会(huì)更上一层楼。但是(shì)，由于整个事件的进程(chéng)会非(fēi)常(cháng)缓慢，价格(gé)的反应不会即(jí)刻见效。

　　供(gōng)应旺季来(lái)袭(xí) 基本(běn)面(miàn)难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件的改(gǎi)变，产区(qū)全面开割上量(liàng)，橡胶供(gōng)应旺(wàng)季(jì)到来，然(rán)而天胶下(xià)游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能化分析师(shī)胡华(huá)钎告诉记(jì)者，目前全球(qiú)天然橡(xiàng)胶供应进入(rù)季节性的增产期，中国云南天然橡胶产(chǎn)区(qū)加速恢复开割，预计6月中旬(xún)全面开割，海南(nán)产区已(yǐ)经全面开割，海外越(yuè)南天然橡(xiàng)胶产区也(yě)全面开割，目前(qián)主要产(chǎn)胶国产区(qū)逐渐进入雨(yǔ)季，物候条(tiáo)件(jiàn)已经由差变(biàn)好。但是由(yóu)于目前(qián)天然橡胶上游原料价格相对偏(piān)低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润(rùn)也偏(piān)低(dī)，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大(dà)地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端(duān)将逐步(bù)恢复正常，产量逐(zhú)渐增加(jiā)。目前云(yún)南产区大面积(jī)开(kāi)割，预计(jì)后市仍有较多降雨，干(gàn)旱情(qíng)况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正(zhèng)常。泰(tài)国东北(běi)部产(chǎn)区逐步上量，南部产出(chū)仍在低位，本(běn)周以及(jí)下(xià)周预计(jì)雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产区已大面积开(kāi)割，原料(liào)数量逐步(bù)增加。同时根据(jù)历史(shǐ)降(jiàng)雨数(shù)据来(lái)看，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象(xiàng)下橡(xiàng)胶产区降雨(yǔ)量虽然处于历史均(jūn)值(zhí)以下的概(gài)率较高，但由于季(jì)节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保(bǎo)证。因此(cǐ)，他(tā)预计(jì)后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是(shì)引发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究院能化(huà)高级分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订(dìng)单量较为充足，对开工(gōng)率形成一(yī)定支(zhī)撑，加上(shàng)轮(lún)胎用(yòng)原料价格处于低位，轮胎(tāi)厂(chǎng)家开工积(jī)极性尚可。而内销(xiāo)市场需求表现依然(rán)偏(piān)弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对(duì)后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最(zuì)新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充足，加之内(nèi)销订单缺货现象仍(réng)存，企业排产积(jī)极性不减。半钢胎样本企业产能(néng)利(lì)用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂(chǎng)开工北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么小降(jiàng)，个别企业(yè)因内销出(chū)货压力加(jiā)大，为控制成品库(kù)存压(yā)力，存(cún)适度(dù)降负现(xiàn)象，全钢胎(tāi)样本企业产能(néng)利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前天然(rán)橡胶(jiāo)基(jī)本(běn)面处于供需两(liǎng)弱的(de)格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主(zhǔ)要是不(bù)同的(de)市场主体预期不同，但是整体来说(shuō)此前市(shì)场(chǎng)对今年的预期(qī)过高(gāo)。从(cóng)下游(yóu)轮(lún)胎行(xíng)业(yè)来看，今年以来(lái)国内轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比(bǐ)数(shù)据还是不错的，反映国内(nèi)实(shí)际需求(qiú)并不差。但是从汽(qì)车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策(cè)退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战(zhàn)等负面消息较多，市场总体上(shàng)偏悲(bēi)观。此外，青岛(dǎo)地区天(tiān)然橡(xiàng)胶现货库存持续攀(pān)升，有些人(rén)认为是国内需求不行，但是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要(yào)还是宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一方面中国经济(jì)复苏(sū)进程、人(rén)民币汇率波动；另一方(fāng)面美(měi)联储(chǔ)加息进程，以及美国银(yín)行危机(jī)和美(měi)债上(shàng)限问题等(děng)。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只(zhǐ)有天气和轮(lún)储仍有可(kě)能“掀(xiān)起波澜“，而宏(hóng)观面预计(jì)比上半年好(hǎo)，比如美联储加息步(bù)伐暂(zàn)缓、国内经济回暖(nuǎn)等(děng)，因此(cǐ)对天然(rán)橡(xiàng)胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没(méi)有明确(què)方向，主(zhǔ)要跟随(suí)宏(hóng)观(guān)因素波(bō)动(dòng)。”唐逸认(rèn)为(wèi)，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶价(jià)走势的主(zhǔ)要(yào)因素，随(suí)着各产区开割(gē)后产(chǎn)量(liàng)逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度(dù)仍然偏慢，预(yù)计干胶的(de)数量并不(bù)会(huì)少，包括今年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没有(yǒu)天(tiān)气影响的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，后续主导胶价(jià)的因素主要在(zài)需求(qiú)端。从下半年来看，外(wài)需受海外经济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影(yǐng)响，预计难有(yǒu)起色。外(wài)需(xū)走(zǒu)弱也导致(zhì)海外货源涌入国内，对国内现货端构(gòu)成压力。内需(xū)方面，春节前市场基于内(nèi)需复苏的(de)逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹(dàn)行情，但节后市场从交易预(yù)期开始转(zhuǎn)向交易现实，由(yóu)于国内需(xū)求复苏不及(jí)预期，胶价因此持续(xù)承(chéng)压(yā)运行。整体来(lái)看，她表(biǎo)示(shì)短(duǎn)期胶价(jià)基本面缺乏向上驱(qū)动，只有(yǒu)价(jià)格(gé)的绝对低位(wèi)才能(néng)刺激有效的去库和资金再(zài)次做多的意愿。后(hòu)续还需继续关(guān)注天气端是(shì)否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将带来新的(de)阶段性行(xíng)情。（有删(shān)减）北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么p>

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