芦哲 首席宏观经济(jì)学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业(yè)率的因素(sù)拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青(qīng)年失(shī)业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参(cān)与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口的增加不能(néng)完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青(qīng)年人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减(jiǎn)少，从分母端(duān)大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新(xīn)增约132万(wàn)青(qīng)年(nián)失业人口只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们(men)认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年(nián)失业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必(bì)来自失业增加(jiā)，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬高失业(yè)率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历>（1）从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度(dù)来(lái)看，三(sān)分之二的青年失(shī)业(yè)人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历的结构变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识(shí)密集程度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，2020年(nián)大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度(dù)，青年(nián)就(jiù)业从知识密集(jí)程度(dù)较低的(de)行业流向较高行业，但(dàn)是知识密集型行业(yè)的(de)青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加的原(yuán)因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的餐(cān)饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏(sū)结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国(guó)农(nóng)村向城镇的人口转移也在(zài)减速，新增城镇(zhèn)人(rén)口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下(xià)降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出(chū)劳(láo)动市场；三是就业观(guān)念的变化导致初次进(jìn)入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业(yè)率的(de)上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年(nián)失业率的(de)一部分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动(dòng)可能(néng)出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升(shēng)；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着疫(yì)情(qíng)后(hòu)经济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端(duān)越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；青(qīng)年(nián)劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情影响(xiǎng)退散、经济逐(zhú)步复苏(sū)的(de)情(qíng)况下，城镇调查(chá)失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较(jiào)去年(nián)4月逆势(shì)攀(pān)升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应(yīng)”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的(de)三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)主(zhǔ)要是三个因(yīn)素：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青年总人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变(biàn)化都不能忽视。当我(wǒ)们(men)讨(tǎo)论失业(yè)率时(shí)，经常认为(wèi)失业率(lǜ)上升(shēng)一定是失业增加(jiā)的(de)结果，这(zhè)个判(pàn)断对于(yú)全年龄段失业率来说(shuō)并没有问题(tí)，因为我国(guó)的劳动力(lì)总量(liàng)（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有下降，到(dào)2021年末下(xià)降了2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽(hū)视(shì)分母的变动(dòng)，因为(wèi)青年(nián)劳动力波动幅(fú)度更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六(liù)普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就是(shì)失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大(dà)幅减至(zhì)3903万(wàn)人，减少了(le)1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段劳(láo)动力数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业(yè)率变动的(de)是失业(yè)人口数量(liàng)（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失(shī)业(yè)人员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三(sān)分(fēn)之二接受过大学(xué)教育(yù)

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数据解(jiě)读时，披露了当前青年(nián)就业和(hé)失业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有(yǒu)参与劳动(dòng)力市(shì)场的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业(yè)人数2587万人、失(shī)业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动力人数与去年(nián)基(jī)本持平，今年4月青年失(shī)业率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业人员比去(qù)年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失业形势(shì定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历)好于去(qù)年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业率(lǜ)每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年(nián)失(shī)业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来看，今年(nián)前四个月(yuè)青年(nián)失(shī)业形(xíng)势要好于去(qù)年(nián)，这(zhè)与当前(qián)经济(jì)逐(zhú)渐恢复(fù)也(yě)有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我国青年失业率(lǜ)一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁(cái)员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群体由于工作经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其(qí)冲(chōng)。但(dàn)根据(jù)月度劳动力调(diào)查数据，青年失业主要原(yuán)因是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员的比例(lì)明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未(wèi)工(gōng)作(zuò)过的失业(yè)群体在16-24岁失(shī)业(yè)人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁员比例(lì)从高到(dào)低依(yī)次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的(de)青年失(shī)业(yè)人员接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育的，这一(yī)比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程度也大(dà)致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的(de)受教育(yù)程度大幅高(gāo)于(yú)35岁(suì)以上。按照接(jiē)受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识(shí)密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业分布基本(běn)一致。青年失业人口呈现出(chū)行(xíng)业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行业也是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来(lái)看，青年失(shī)业人口的行(xíng)业(yè)分布是由(yóu)就(jiù)业分布(bù)决定的，吸纳就业(yè)占(zhàn)比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模(mó)的失(shī)业。因此，在挖(wā)掘(jué)青年失业(yè)人口来(lái)自何处之前(qián)，需(xū)要研究(jiū)青年就业(yè)的行业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服(fú)务(wù)、知识密集程度(dù)由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业(yè)，这四个行业是国(guó)民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该(gāi)比例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年(nián)就业比例增加(jiā)超2个(gè)点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和(hé)房(fáng)地产等其(qí)他6个服务(wù)行业吸纳青年就业的(de)比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就(jiù)业从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流(liú)向较高(gāo)行(xíng)业。我们以《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业就业(yè)人员的受(shòu)教育年限，来计算各行业的知识密集程度(dù)。有5个(gè)行业的平均受教(jiào)育年限在(zài)14年(nián)以上，依(yī)次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融(róng)业外(wài)，其他四个行(xíng)业(yè)是过去十(shí)年青年就(jiù)业流(liú)入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青(qīng)年就业比例变动与行业平均受教育(yù)年限基本(běn)一致，即(jí)青年就业(yè)从知识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向较高(gāo)行业(yè)。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业的青(qīng)年失业比例（该(gāi)行业的(de)青年失业人数/青年失(shī)业(yè)总人数），除以各行业(yè)的(de)青(qīng)年就业比例（该行(xíng)业的(de)青年就业人数/青(qīng)年就业(yè)总人数(shù)），来作(zuò)为(wèi)各行业失业(yè)率的近似替代指标。以这个指标来看，知识(shí)密集型行业的青年失业率(lǜ)大(dà)多高于全年龄段(duàn)失业(yè)率(lǜ)，如(rú)信息技术、教(jiào)育、科研服(fú)务、公共(gòng)管理等行业(yè)，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化(huà)或(huò)是一季度青年(nián)失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分化(huà)。今(jīn)年一季度GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺口。分(fēn)行业(yè)来看，批发零售业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个(gè)点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增速均高于疫(yì)情前三年均值，这三个行业一季度(dù)复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高的(de)房(fáng)地产业(yè)、租赁(lìn)和商(shāng)务服务业、信息技(jì)术(shù)服务业(yè)的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复(fù)苏(sū)相(xiāng)对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来(lái)看(kàn)，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在于(yú)服务业就(jiù)业复苏(sū)的结构(gòu)不均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着受(shòu)教(jiào)育水(shuǐ)平的整体提高，青年就业大(dà)量(liàng)流向知识密集型服务业，如教育(yù)、信息技术等行业。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，年(nián)初疫情(qíng)影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知(zhī)识密(mì)集程度较低的(de)生活(huó)性(xìng)服务业，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化(huà)，带来(lái)的青年失业人(rén)口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行(xíng)业的一季(jì)度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应(yīng)届生(shēng)就(jiù)业压(yā)力大；而住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业就(jiù)业已经出(chū)现回(huí)暖，但对于三(sān)分(fēn)之二接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)的青(qīng)年失业人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业(yè)率的(de)分母端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母(mǔ)端推升青年失(shī)业率，或成为(wèi)疫情后就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动力首先取决于(yú)城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的(de)出生人(rén)口，二(èr)是乡(xiāng)村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分(fēn)增(zēng)量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口，而前者正好是(shì)建国以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时(shí)期(qī)，年均出生(shēng)人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人(rén)。预计今年随(suí)着(zhe)疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年(nián)有(yǒu)明(míng)显增长，但可能仍然较难回到(dào)十三五期(qī)间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量整体(tǐ)将(jiāng)呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率：超预(yù)期(qī)下降

　　青年(nián)劳动参与率有(yǒu)两个特(tè)点，一(yī)是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预(yù)期(qī)下(xià)降。根据今年3月统计(jì)局披露的青年就(jiù)业(yè)和失业人(rén)数，当前16-24岁(suì)青年的劳动(dòng)参与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)时，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率的下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而退出劳动市(shì)场，在(zài)未来经济和就业(yè)好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统(tǒng)计局(jú)曾在发布会指出当月“就业人员规模(mó)比1月(yuè)份(fèn)下(xià)降(jiàng)6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业观(guān)念的变化导致初(chū)次(cì)进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气(qì)来看，对(duì)学历(lì)的(de)推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战”，客(kè)观上会将部(bù)分青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业(yè)人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业(yè)人(rén)口的增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年失业(yè)率的一部(bù)分，另一(yī)部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年失(shī)业人(rén)口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来(lái)失业人口会(huì)随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改变失业(yè)率的分母(mǔ)下降趋势(shì)。青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的两个(gè)前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要明(míng)晰这(zhè)一概念的两个要点：一是调(diào)查(chá)失业(yè)率是(shì)城镇(zhèn)就业范围，并非针对(duì)全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口(kǒu)并未包含在(zài)内。因此(cǐ)，许多针对青年失(shī)业率的(de)讨(tǎo)论(lùn)以全国青年(nián)人口数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量(liàng)与城(chéng)乡(xiāng)结构(gòu)的问(wèn)题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无(wú)特别说明，各(gè)概(gài)念均是(shì)指城(chéng)镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动(dòng)能力，参加或要(yào)求参加社会(huì)经(jīng)济活动的(de)人(rén)员。包括就业人(rén)员和失业人(rén)员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入(rù)劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于(yú)劳动力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此(cǐ)推算城(chéng)乡(xiāng)失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失(shī)业率来自全国月度劳动力调查。该(gāi)项调查(chá)制度于(yú)2005年正式实(shí)施(shī)，每年进(jìn)行两次全国(guó)劳动力(lì)抽样调查(chá)，调查范(fàn)围为(wèi)中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及以上人(rén)口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时准(zhǔn)确反映(yìng)劳动力市场变化情况，建(jiàn)立(lì)了(le)31个大城(chéng)市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查(chá)范围(wéi)扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查(chá)正式在全(quán)国(guó)范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国(guó)每月调(diào)查约12万(wàn)户(hù)，2020年全(quán)国家庭户约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度(dù)人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次(cì)的人(rén)口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就(jiù)业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而(ér)人口普查的就业数据(jù)质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总数会根据(jù)普查数据进(jìn)行修正，但结构数(shù)据仍会(huì)存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年(nián)的年鉴将(jiāng)这一数据修正为(wèi)7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报(bào)告(gào)信息

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就(jiù)业：从三因(yīn)素框架看“疤痕(hén)效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司(sī)

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